以太坊崩盤倒计时？新人狂热信仰，最终沦为韭菜？

以太坊：新人眼中的希望，現實中的挑戰

每一輪加密貨幣市場的牛熊轉換，都會吸引一批對區塊鏈技術充滿好奇的新人。在他們眼中，以太坊往往是進入這個數位世界的關鍵入口——它代表著先進的技術、成熟的生態系統以及在行業內不可動搖的地位。

然而，真實情況真的如此理想嗎？

一方面，新人們對以太坊抱持著高度的信任；另一方面，市場卻展現出冷酷無情的一面。當我們與幾位區塊鏈專業的大學生進行交流後，發現他們對以太坊的期待與其當前的實際情況之間，可能存在著某種程度的脫節。

這些滿懷希望的新人們，究竟會成為推動以太坊發展的建設者，還是最終被殘酷的市場淘汰的過客？這是一個值得深入探討的問題。

新人的視角：信任與期待

在這些剛接觸區塊鏈技術的年輕人眼中，以太坊的形象是怎樣的呢？讓我們走近幾位不同背景的學生，聽聽他們對以太坊的看法。

兔司：對以太坊的天然信任

兔司是一名區塊鏈專業的大一新生，可以說是一個「純小白」。他還沒有進行過任何加密貨幣或合約交易。

目前，兔司尚未真正進入市場，因為他認為自己的知識儲備還不足夠，不敢貿然進行投資。但當談及以太坊時，他表示自己對以太坊有一種天然的信任感，認為它是一個頭部項目，具有相當的權威性。

當被問及未來是否會購買ETH時，兔司表示會考慮，因為相較於其他加密貨幣，他認為ETH的風險看起來更小一些。這種「風險更小」的印象，或許正是以太坊在新人心中建立信任感的關鍵因素之一。

Lucien：技術發展的推動者

Lucien是一位區塊鏈工程專業的大四學生，他主要關注智能合約開發以及以太坊的技術層面，對市場的了解相對較少。在他持有的加密貨幣現貨投資組合中，ETH佔比達到20%。從整體交流來看，Lucien對以太坊的前景是持樂觀態度的。

Lucien表示，從他所了解的角度來看，以太坊的技術確實在不斷發展，而且以太坊的發展也在帶動整個行業的進步。例如，前段時間以太坊的升級就顯著降低了鏈上的gas費用，從而降低了用戶的交互成本。此外，坎昆升級中的改進方案對於開發者來說也更加友好，例如EIP1153中的新型操作碼就成為了Uniswap V4中的一個重要組成部分。

不過，Lucien也指出，以太坊的框架已經相對成熟，目前的改進主要集中在優化方面，因此其成長速度可能會受到一定的限制。

Vernon：大市值幣種的風險分散

Vernon是一位區塊鏈工程專業的畢業生，目前已經工作接近一年。他專注於迷因幣和合約交易，偏好短線操作。

在所有加密資產中，ETH是Vernon唯一投資的大市值幣種，主要用於理財和分散風險。談及選擇ETH的原因，他表示，當時買入時ETH的價格跌幅較大，而且在本輪周期中尚未突破歷史新高，因此他認為ETH仍然有上漲的空間。

對於ETH在本輪周期中的低迷表現，Vernon表示理解，並且與Lucien持有相似的觀點，即以太坊的挑戰在於創新受限。他認為，如今以太坊難以進行大規模的改革，創新步伐變得謹慎且碎片化。

理想與現實的差距：以太坊的現狀分析

雖然上述三位受訪者都對以太坊抱持著好感，並且認可以太坊的價值，但我們也不能忽視以太坊當前面臨的挑戰。這些挑戰可能會讓新人們對以太坊的「信任感」產生動搖。

新增購買力減弱：市場數據的揭示

加密KOL Murphy曾發文，從以太坊的數據現狀揭露了投資者的現狀：高位投資者正在加倉，但以太坊的新增需求正在減弱。數據顯示，ETH跌破2,000美元後，幾乎沒有新增的購買力。

ETH近期的成本基礎分佈（CBD）顯示出兩類主要持倉群體：

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近3個月內ETH的CBD數據

這暗示著，目前市場上對ETH的購買行為主要來自於原有投資者的加倉，而缺乏新的資金流入。這對於以太坊的價格走勢來說，並不是一個積極的信號。

通縮的本質：結構性不平等

北京大學博士胡翌霖曾發文指出，ETH的所謂「通縮」本質上是一種失敗的設計。他認為，在PoS機制下，即便ETH總量在減少，也並不意味著公平或健康的發展。

他指出，以太坊的經濟模型存在結構性的不平等——質押者永遠是「脹」的一方，而頻繁交易者則承擔「縮」的代價。富人、既得利益者、老錢們始終穩坐收益區，網絡交易越活躍，Gas費燃燒得越多，ETH越通縮，受益的依然是他們。而對於新人、散戶、底層交易者而言，交易越頻繁，Gas費負擔越重，反而被通縮機制進一步壓榨。

胡翌霖犀利地總結道：在ETH體系下，老錢不僅能夠零風險跑贏通脹，還能坐享利息；即便在通縮機制下，老錢頭上的「水龍頭」不僅沒有關閉，反而開得更猛。

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這種結構性的不平等，可能會讓新人們對以太坊的「公平性」產生質疑。

鯨魚拋售：市場信心的動搖？

據鏈上分析師Ali分享的數據顯示，過去一周鯨魚地址拋售了近13萬枚ETH。

大量ETH從鯨魚地址流出，可能代表著這些大戶對以太坊的短期前景並不看好，或者他們正在調整自己的投資組合。無論原因如何，鯨魚的拋售行為無疑會對市場情緒產生一定的負面影響。

結語：莫讓信任變成失望

天下熙熙，皆為利往。以太坊多年積累的品牌、技術與生態，塑造了它在新人眼中的信任感，讓他們願意在這裡扎根、學習、嘗試、探索。

但市場無情……

對於以太坊來說，如何維持住新人們的信任，並在不斷變化的市場環境中找到新的增長點，是一個至關重要的課題。如果以太坊無法解決自身存在的結構性問題，無法吸引新的資金流入，那麼這些滿懷希望的新人們，最終可能只會學會一件事——「跑得快」。而這，顯然不是我們希望看到的結果。以太坊，別讓他們的信任最終變成失望。