崩盘！比特币血洗20%，黄金却要冲破3000！你的钱该往哪儿跑？

摘要：美股下跌与比特币的回调

周四，受通胀数据影响短暂反弹的美股再次遭遇大幅下跌，纳斯达克指数下跌近2%，标普500指数下跌1.39%。 这一趋势似乎也波及到了比特币(BTC)，此前比特币曾触及近8.5万美元的高位，随后回落至8.1万美元以下，过去24小时内下跌近3%。 整体市场情绪承压，风险资产表现不佳。

黄金逆势上涨，凸显避险价值

与股市和比特币的颓势形成鲜明对比的是，黄金展现出其传统的避险魅力，现货价格屡创新高。 截至撰写本文时，黄金价格距离首次突破每盎司 3,000 美元仅一步之遥。 黄金的坚挺表现，再次印证了其在经济不确定时期作为价值储存手段的地位。

市场表现对比：纳斯达克、黄金与比特币

自三周前纳斯达克指数触顶以来，该指数已下跌近15%。 同期，黄金上涨约1%，而比特币下跌近20%。 这种反差凸显了在当前市场环境下，不同资产类别的表现差异。 风险偏好下降，资金正在从风险较高的资产（如科技股和比特币）流向相对安全的避风港（如黄金）。

历史重演？2024年的相似之处

黄金目前的强势表现，让人联想到2024年的市场情景。 当时，加密货币和美股处于横盘整理状态，而黄金则不断刷新纪录。 在3月至10月期间，比特币在5万美元至7万美元之间震荡，而黄金则上涨近40%，达到2800美元。 只有在特朗普当选后，比特币才开始飙升至10万美元以上，而黄金的涨势则因资金从避险资产转向风险资产而停滞。

资金流向转变：黄金ETF流入，比特币ETF流出

市场情绪的变化也反映在资金流向上。 根据Bold.report的数据，黄金ETF在过去30天录得自2022年初以来的最大流入量，增加了300万盎司的黄金持仓。 另一方面，SoSoValue的数据显示，美国现货比特币ETF自2月以来已损失50亿美元，创下一年来最严重的流出量。 资金从比特币ETF流出，涌入黄金ETF，进一步表明投资者风险偏好的降低。

交易量下滑：加密货币市场活跃度降低

除了资金流出外，加密货币市场的整体交易量也在大幅下降。 根据CoinDesk的统计，中心化交易所（CEX）的交易活动正在萎缩，现货和衍生品交易量下降20.6%至7.20万亿美元，为去年10月以来的最低水平。 芝加哥商品交易所（CME）比特币期货交易量也暴跌20.3%至1750亿美元，导致CME加密货币交易整体增长19.9%至2290亿美元。 这是自5月以来的首次下跌，与BTC CME年化基差的下降趋势一致。 CME年化基差跌至4.08%，为2023年3月以来最低水平。 交易量的下降表明市场参与者对加密货币的兴趣正在减退。

比特币避险属性再议：”青春期黄金”之说

比特币并非首次未能展现出避险资产的特质。 在2020年新冠疫情引发的市场崩盘中，比特币曾在两天内暴跌超过50%。 尽管如此，数字黄金的概念近年来一直被反复提及。 特别是特朗普政府曾在行政命令中提到比特币的避险功能，并计划建立国家比特币潜在储备。 这一观点的核心在于，通过储备比特币，可以对冲金融不稳定，与储备黄金和石油的逻辑类似。

专家观点：比特币是科技股还是数字黄金？

然而，也有一些分析师对将比特币视为避险资产持更为谨慎的态度。 彭博情报分析师Eric Balchunas曾将比特币比作投资组合中的“辣椒酱”，认为它可以为传统的股票和债券投资组合增添一些“风味”。 与其他高风险资产相比，比特币吸引他的是“其背后关于美元贬值的叙事”。 Balciunas认为：“对我来说，比特币就像青春期的黄金。” 一些市场观察人士还指出，比特币的表现更像是被过度美化的科技股，而不是数字黄金。 Galaxy Digital商店总裁Nate Geraci在X平台上表示：“如果比特币被认为等同于‘数字黄金’，那么它的表现就应该像黄金。 否则，这将强化比特币只是一种高波动性资产的论点。 在我看来，大多数加密货币都是科技股，因此目前它们将继续受到科技股抛售的影响。”

投资策略：均衡配置，分散风险

在当前市场环境下，黄金的表现优于比特币并不令人意外。 毕竟，黄金拥有数十年的财富保值历史，是全球公认的避险资产。 相比之下，比特币虽然近期表现不佳，但其长期潜力仍然值得关注。 对于想要分散投资风险的投资者来说，同步配置或许是一种有效的策略。 通过将黄金和比特币纳入投资组合，可以在一定程度上平衡风险和回报。

比特币波动性降低，市场逐渐成熟

黄金的吸引力在于其波动性较低，以及作为应对经济不确定性的工具。 数据显示，去年黄金的长期波动率约为15%，而比特币的波动率高达40%。 不过，值得注意的是，比特币的波动率已较几年前近100%的水平大幅下降。 随着市场的成熟，比特币的价格走势将进一步趋于稳定。 波动性的降低可能使其对更广泛的投资者群体更具吸引力。

比特币发展历程：从被禁止到ETF

此外，美国现货ETF推出才一年多，在很多国家，比特币仍然未被视为可投资资产。 尽管如此，比特币的市场地位正在逐步提升。 从最初被银行禁止，到稳定币的兴起，再到可再生能源在挖矿中的应用，以及可投资ETF的推出，比特币一步步克服了挑战。 这些进展表明，比特币正在逐渐融入主流金融体系。

分析师观点：关注BTC/黄金比率，寻找买入信号

对于比特币在当前周期中的地位，市场分析师@AxelAdlerJr建议关注BTC/黄金比率，该比率表示一枚比特币可以购买多少盎司黄金。 分析人士认为，虽然目前宏观经济前景不稳定，但黄金价格相对稳定。 以上一轮周期最高经历（36%的跌幅）来看，如果目前比特币对黄金的涨幅相对于历史点位是总共下跌了36%（认为跌了30%之后又跌了6%），那么这可能重点关注比特币在这轮宏观周期中可能接近或即将接近一个阶段性底部（局部底部），这可能是一个买入信号。 这种分析方法将比特币的价格表现与黄金的相对价值联系起来，为投资者提供了一种潜在的买入信号。