美股投资新格局：巨头褪去光环，个股表现分化加剧

今年美股市场正经历一场悄然转变。过去两年，以七大科技巨头为首的板块主导市场走势，其他个股鲜有超越大盘表现的机会。然而，今年的情况发生了逆转，七巨头涨势明显疲软，市场活力开始向更多个股扩散。

高盛认为，这种转变意味着美股市场正转向“微观驱动”模式，个股表现将更多地取决于公司自身基本面而非整体宏观环境。中国DeepSeek AI模型的横空出世就是一个典型的例子，它引发的市场反应并非板块整体性的下跌，而是个股的差异化波动，有的暴跌，有的上涨，充分体现了市场对个股基本面的关注。

数据显示，截至2月中旬，标普500指数中已有46%的成分股跑赢大盘，远高于过去两年30%的比例。过去两年，由于七大科技巨头吸纳了大量资金，跑输大盘的股票数量创下近三十年来新高。而今年，七巨头（除META外）整体跑输大盘，为其他个股提供了更多机会。

华尔街策略师普遍认为这种趋势将持续下去。投资者正将资金投向更多领域，不再过度依赖科技巨头。值得注意的是，尽管科技板块表现相对落后，但整体市场风险偏好并未下降，全球基金经理持有的现金比例处于15年来低位。

高盛首席股票策略师科斯廷认为，这种“微观驱动”的市场环境为投资者带来了新的机遇，公司自身的经营状况和发展前景将成为股价走势的关键决定因素。他认为强劲的经济增长、持续火热的AI热潮以及政策的不确定性等因素将成为推动个股走势的关键催化剂。投资者应关注个股基本面，选择具备良好增长潜力的公司进行投资。