东盛金材北交所上市申请：高毛利率背后隐藏的风险

哈尔滨东盛金材科技（集团）股份有限公司近期公开招股书，拟在北交所上市。招股书显示，公司毛利率远高于同行，但其供应商资质和依赖性引发诸多疑问。

首先，公司主要供应商存在诸多问题：第二大供应商浏阳市群富钛粉厂参保人数为零，注册资本仅30万，却贡献了其三到四成收入；第四大供应商长葛市汇集金属材料有限公司成立当年即与东盛金材合作，且参保人数也为零；第一大供应商宁夏天元锰业集团有限公司正处于破产重整阶段，而东盛金材对其依赖程度极高，这将严重影响公司的持续经营能力。

其次，公司研发费用率远低于同行，仅为同行均值的三分之一左右，而销售费用率却高出同行一倍，这与高毛利率形成反差，值得关注。

再次，公司实控人为张氏家族，家族色彩浓厚。招股书中关于一致行动协议内容前后矛盾，信息披露的真实性和规范性存疑。

此外，公司在产能利用率持续下降的情况下，计划募资3.5亿元用于扩产，拟将产能增加两倍以上，募资的必要性和合理性值得商榷。同时，公司在报告期内进行巨额现金分红，金额达1.62亿元，几乎全部流入实控人家族，分红比例过高，接近“清仓式分红”。

最后，公司计划斥资近亿元建设研发中心，但研发人员数量仅40人，该项目的必要性有待考量。

总而言之，东盛金材的高毛利率背后存在诸多风险，其供应商的资质、公司研发投入、高比例分红、产能利用率低以及巨额募资用于扩产的合理性都值得进一步审慎评估。这些问题可能对公司的持续经营能力构成重大挑战，投资者需要保持警惕。